国产激光雷达提前实现盈利！单价比红米手机更实惠日均销量达4800台

激光雷达头部企业禾赛，又一次凭借财报刷新了行业的最佳数据——

交付量与营收双双创下历史新高，且大幅超出市场预期，平均每日激光雷达出货量达4798台；第三季度净利润为2.56亿元，已提前达成公司全年盈利目标，年末的净利指引也随之向上调整。

多项数据都在表明，这家公司已经迈入一个新的正向循环阶段。

激光雷达接下来还有什么增长空间？

这一次，禾赛和激光雷达“黑粉”马斯克，难得站在了统一战线，传递了相同的观点。

禾赛超预期财报，提前完成盈利目标

禾赛这份最新季度财报，可以概括为8个字：超出预期，增速明显。

我们可以从交付情况先展开来看，在第三季度，禾赛的激光雷达总交付量达到了44.14万台，和去年同期相比增长了228.9%，与上一季度相比增长了25.4%，这一数据超出了市场此前预期的40万台。

平均下来，禾赛每天大约能出货4798台。

其中，ADAS激光雷达的Q3交付量为38.1万台，同比增长193.1%，环比也增长25.4%，占总交付量的86.3%。

禾赛在车载主激光雷达领域已连续7个月占据市占率榜首；8月其市占率攀升至46%，约为第二名的1.5倍，第三名的2.4倍。

到9月底，禾赛2025年度第100万台激光雷达也正式下线，成为全球首个达成年产量突破百万台的激光雷达公司。

机器人领域激光雷达，则同期交付6.06万台，同比暴涨1311.9%，环比增长24.9%。

前三季度，禾赛累计共交付98.9万台激光雷达。公司全年计划交付120万~150万台的目标已完成66%~82.4%。

产品交付上高歌猛进，体现在Q3财务指标上也是远超预期的爆发。

今年前三季度，禾赛累计营收20.27亿元，同比增长49.37%。

第三季度的营业收入达到7.95亿元，这一数字不仅超过了市场此前预期的7.8亿元，还实现了同比47.5%、环比12.6%的增长，至此已连续六个季度保持同比增长态势。

通过交付量与营收数据进行大致核算，本季度禾赛激光雷达的单价再次下探至2000元以内，具体约为1801元，较去年同期下降55.15%，与上一季度相比也降低了10.18%，其价格甚至可能比当下购买一台红米手机还要低廉。

结合交付结构来分析，主要是因为价格更低的ATX交付占比更高，带动平均单价进一步下滑。

但均价降低并没有让利润指标受损，反而是增长曲线更加突出。

禾赛今年前三季度实现毛利8.54亿元，综合毛利率达42.1%；其中第三季度毛利为3.35亿元，该季度毛利率同样是42.1%，整体毛利率水平在今年保持基本稳定。

禾赛Q3除税后净利润为2.56亿元，相当于每天净赚278万元，而去年同期为净亏损0.7亿元，较上一季度增长481.8%。

前三季度净利润累计为2.83亿元，去年同期净亏损2.5亿元。

至此，禾赛提前一个季度完成了原定的全年盈利目标，公司也进一步上调全年净利润目标，调整为3.5~4.5亿元。

截至三季度末，禾赛的现金及等价物还有25.64亿元，储备丰厚。

更关键的一组数据是，公司这一季度的净利润率高达32.2%，也就是公司入账扣除各项费用后，还能净赚三分之一，盈利能力很强。

要知道，去年同一时期，禾赛的净利率还是-13%，并且公司激光雷达平均单价还在一直下降……短短一年，禾赛如何做到如此巨大的反转？

禾赛何以飞速增长？

从财务指标的角度去解释，和费用效率提升有关。

今年第三季度，禾赛的研发开支为1.99亿元，同比下降9.7%，环比基本持平，维持在较稳定水平。

不过从研发强度（研发费用/营业收入）上看，禾赛在一季度仍达到25%，远高于行业平均的10%~20%。

同期，公司的销售费用，和一般及行政费用分别为4360万元和7340万元，同比分别下降5.6%和4.1%。

当然，光靠费用减少去实现盈利能力大幅提升，显然也不现实。所以还需要结合公司的业务进展，来感知禾赛今年以来的进化：

首先是汽车方面的ADAS激光雷达，禾赛判断，激光雷达正从“可选”转为“标配”。

目前比亚迪、理想、小米汽车、零跑、长城等等都已部署了激光雷达系统。

公司在财报中透露，已经获得前两大ADAS客户2026年全系车型定点，激光雷达搭载率达100%。

海外市场也同时取得进展，禾赛透露已经斩获通用、丰田、本田等五大海外车企的设计方案。

公司还表示，搭载禾赛激光雷达的上汽奥迪E5 Sportback，上市首日就订单过万了。

而接下来，L3相关法规的完善，以及L3级车型的逐步批准，也会为禾赛开辟更多增长空间。

公司预计，每辆L3级车辆将搭载3~6颗激光雷达，单车激光雷达价值量约为500~1000美元（约3559元~7118元）。

目前国内有一家位列新势力前三甲的车企，已确定采用禾赛旗下全球测距距离最远的主激光雷达ETX，同时搭配多颗补盲雷达FTX，预计该车型将于明年年底实现量产，大家不妨在评论区猜猜这会是哪家车企呢？

在机器人领域，全球自动驾驶车队量产落地的进程正在加速。

需要注意的是，禾赛将L4的Robotaxi市场也算作机器人领域。而禾赛在Robotaxi市场中的地位，一直以来也占据绝对优势。

到目前，禾赛已经和文远知行、小马智行、百度、滴滴、哈啰、京东物流等涉及L4业务的企业达成合作。

在全球排名前十的Robotaxi企业里，有九家都选定禾赛作为主要的激光雷达供应商，这之中既涵盖了中国本土企业，也包含像美国自动驾驶公司Motional这样的海外企业。

所以在汽车领域，可以看到禾赛正在以L2为基本盘，在向L3、L4领域蓄力，且市场潜在规模相当可观。

禾赛高管在财报电话会上提到，L3和L4级的辅助驾驶系统，相比L2的价值或者利用率更高。

这种价值的增加，不仅仅因为技术上的进步，还因为人们对于高阶辅助驾驶系统的接受度更高。

以L2和L4做对比，L2虽然能为人们每天节省一两个小时的时间，但由于要求驾驶员手不能离开方向盘，所以其价值有限。

而L4级的自动驾驶技术，每天的使用率可能会长达20小时。这种高利用率，意味着产品的价值可能是传统汽车的十倍。

禾赛透露，以上论点实际来自激光雷达的“头号黑粉”马斯克，公司对这位“汽车行业伟大领袖”的看法深表赞同。

但同时他们也进一步亮明自己的观点，就是：

“为了创造这样具有巨大潜在价值的产品，需要投入更多资源，来使用更好的传感器、驾驶系统和计算设备，从而打造出最优秀的产品。”

而针对机器人领域的非汽车场景，也就是禾赛的第二大增长曲线，公司预期前景也很乐观。

JT系列固态激光雷达，可以适用于家庭、工厂、农业等场景，公司透露每个季度出货量能稳定在4~5万台左右。

禾赛预计，今年第四季度公司的净收入将介乎10亿元~12亿元之间，同比增长约39%~67%，环比还将增长25%~50%。

而到年底，预计全年营收将同比增长44%~69%，实现收入30~35亿元。

车载激光雷达行业等了近二十年，终于等到一个能挣钱的故事。

而这个故事的第一个出现的名字，叫“禾赛”。